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　　（1）国内文化工业结构性突围，2024年或为中国文化出海元年。2025年春节档《哪吒2》成为继《黑神话悟空》又一现象级文化产品，代表了国内ACG产业在政策扶持、技术迭代、资本关注与文化自信的多重拉力中，逐步完成从“艺术实验”到“工业体系”的蜕变，带动技术、人才、资本、商业运作模式等产业链条完善，为国内IP产业生态繁荣推波助澜。根植于中国特色文化，我们认为潮玩与国漫（游戏）核心群体重叠度极高，IP生态上下游高度互补，特别对于国内文化产品和品牌出海，彼此形成潮玩以“轻符号”降低认知门槛，动漫以“重叙事”深化文化认同的双重突围，看好IP商业化能力强、品牌用户基础扎实、终端渠道布局广泛的头部品牌受益于国产IP产业发展红利。受益标的：泡泡玛特、布鲁可、名创优品。

　　（2）重视“IP+”跨品类潮流市场空间：i.IP饰品：珠宝IP联名正呈现出蓬勃发展趋势，Tiffany推出宝可梦联名款，泡泡玛特推出独立珠宝品牌，单价对标潘多拉，已有三家快闪店开业。ii.食玩：2024年国内市场规模达万亿级，麦当劳、肯德基、瑞幸等IP联名火爆，传统食玩如小浣熊等成为记忆经典，验证“食+玩”赛道长青、高景气，同时初创食玩品牌快速增长，卡游、泡泡玛特、华立科技等入局食玩，新品陆续推出中。iii.智能玩具：儿童、成人智能玩具市场快增，全球智能玩具市场规模有望于2030年达到1099.8亿美元，CAGR为26.08%，增速远高于传统玩具市场；随近期Deepseek触发大模型降本，填平了横亘在企业与AI技术之间的成本鸿沟，未来AI陪伴应用落地有望加速。